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银行冠华|农业银行年报18:营业费用无极3娱乐,持续强烈的改善与资产质量,
作者:无极3娱乐新闻部    发布于:2019-04-06 11:01:47    文字:【】【】【
摘要: 来源:金融谎言 作者:秋冠华,Chanhao郭梁奉节,MurasakiHajime方 感谢:周周(实习) 资料来源:?银行业?组研究所 当特指2019年的报告,3月30日,我们将继续完善“的经营成本,更强大的资产质量 - 2018年年报点评“ 本报告导读 我们预计在18个结果与农业银行市场。

来源:金融谎言

作者:秋冠华,Chanhao郭梁奉节,MurasakiHajime方

感谢:周周(实习)

资料来源:?银行业?组研究所

当特指2019年的报告,3月30日,我们将继续完善“的经营成本,更强大的资产质量 - 2018年年报点评“

本报告导读

我们预计在18个结果与农业银行市场。只有在对业绩增长的贡献大小继续提高两个操作成本,但资产质量更安全,对负债方成本上升的压力。维持目标价5.60元,增持。

摘要

投资要点:

投资建议

直到增长率预计净利润2019年宏观经济波动19/20/21年的7,使压力下的银行。45%/ 8.50%/ 8.28%,对应于EPS0.62(-3bp)/ 0.68(-3bp)/ 0.73元,BVPS4.5分钟98的。5分钟,46的无极3娱乐。98元,相应的价格0.75/0.68/0。PB 62倍。维持目标价5.60,1月19日,将对应。12个PB,价格面积的50%,维持跑赢大市评级。

新认识:营业费用,持续强烈的改善与资产质量,

息差已略有下降。与2 18H1-2bp相比NIM(日均余额直径)的总和。单季NIM(开口的边沿)的33%的2环-3Bp。17%。18H1 + 4BP①速度比降低成本的1:蔓延到利率和迅速解除成本减少债务。39%;加强87十亿人民币相比,净增加价格高存款同业证书下半年,努力释放存款规模18H1端②。

营业费用持续改善。ABC实施“效率”节目费用余量可连续两年被减小,图18A相比,图17A-1.31个7PC。3%。18年成本的贡献,以提高性能,如在第二只比17A-9,固定资产投资,由于银行的严格控制,是提高规模18年折旧。6%。

其他固体资产质量。①基本稳定芯指数。不良链-1bp的贷款率,供应?覆盖?链-3pc;②拖欠,实现了双降。0.1拖欠率比18H1-13pc。70%;大于公认的标准更严厉③。18H1-8pc偏差在65%它自2012年比较最低

? 风险提示

低迷的经济,降低成本提高的压力增大,其结果是,导致增加的信用风险。

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